普通投資者參與公司債投資的方式
超日債違約令公司債信譽蒙上了一層陰影，但公司債仍不失為一種穩健的投資渠道。公司債投資門檻低，千元就可進行投資;收益較穩定，年化收益率從4%-9%不等。普通投資者如何參與公司債投資呢?本期週刊將為您一一道來。
目前國內僅上市公司能發公司債
按照債券發行主體的不同，可以分為國債、金融債、企業債、公司債等等。在我國，存在銀行間債券市場和證券交易所市場兩大債券市場，前者只有機構投資者可以參與，個人投資者只能在上海和深圳兩大證券交易所購買上市債券，包括國債、企業債和公司債。
按照規定，公司債券發行必須透過證監會核准，發行企業包括股份有限公司和有限責任公司，但在試點期間，公司範圍僅限於滬深證券交易所上市的公司以及發行境外上市外資股的境內股份有限公司。
不過，公司債的發行主體範圍有望進一步擴大。證監會新聞發言人鄧舸在去年11月的新聞釋出會上表示，已啟動《公司債券發行試點辦法》的修訂工作，擬進一步擴大發行主體範圍、簡化公開發行稽核流程，建立健全非公開發行機制，著力推進多層次債券市場建設。
公司債的發行也需要一定的門檻，根據2007年證監會發布的《公司債券發行試點辦法》顯示，發行公司債需要一定的門檻，經資信評級機構評級，債券信用級別良好;最近3個會計年度實現的'年均可分配利潤不少於公司債券一年的利息。
公司債投資門檻千元
公司債的投資門檻與基金一致，大致在千元左右就能投資公司債。券商的債券部人士向北京商報記者表示，債券交易單位是上交所1手(相當於10張)，深交所10張，公司債的一張票面價值大致為100元，但是如果公司債已經在滬深交易所進行了交易，有些債券的票面價值可能會高於100元，有些也會低於100元。
公司債目前只能在滬深交易所上市交易，且必須在9時30分-11時30分、13時-15時的連續競價時間才能購買。投資者可在證券公司開設賬戶，像購買股票一樣購買公司債。
公司債的收益來源主要有兩種，除了可以在固定的時間獲得利息和本金，還可以透過滬深交易所市場逢高賣出，透過低買高賣來鎖定收益。
上述券商人士表示，買債券與買股票不同，債券投資主要是還本付息，投資者要的只是利息部分和最終本金部分，在交易所顯現的價格只是對票面利率的一種修正。
事實上，公司債和股票都是上市公司的融資工具，只是性質略有不同，前者是債權融資工具，後者是股權融資工具。但在公司破產清算後，債權人的資產清償會優於股東的資產清償，而一般風險偏好比較低的投資者會選擇公司債，而非股票。
值得注意的是，由於門檻低、收益高，投資公司債的個人投資者越來越多。國泰君安債券研究員楊坤錶示，現在的交易所債券投資者群體與此前已有所不同。2010年以前交易所債券以機構為主，而2013年以後，中小投資者較多，市場有效性更強。
如何挑選公司債
相比股票等其他產品，債券的風險的確較小，但並非零風險。特別是公司債，發行主體不同、信用資質不同，他們所發行的債券也可以說是“良莠不齊”，並不能保本無憂。
“11超日債”作為國內第一例公募基金違約的案例，讓不少投資者對於公司債更為謹慎。也有“11超日債”的債民認為，如果投資債券的風險比股票還大，而且可能導致血本無歸，那肯定不會投資債券。
不過，挑選公司債也需要一定的技巧。首先，挑選公司債需要選好行業。此前的“11超日債”、“11天威債”以及被列為下一個“11超日債”名單的“11華銳01”、“11華銳02”等債券的發行公司均涉及光伏行業。
楊坤錶示，未來企業的盈利能力和償債能力會愈發分化，鋼鐵、有色、水泥、電解鋁、平板玻璃、化工、船舶、採掘等產能過剩行業的債券要回避，低信用評級債券的違約風險增加，也要回避，可選擇中高評級信用債。
除此之外，如果投資者的風險偏好低，儘量選擇有擔保的債券，不過收益也會相比無擔保債券低很多。
由於公司債券為有擔保和無擔保，有擔保債券由擔保公司進行擔保，在發行公司無法還本付息時，擔保公司無條件承擔還本付息的責任，不過有擔保的債券收益會比無擔保債券收益低。比如，之前暫停上市的“11天威債”票面利率才5.75%，而“11超日債” 票面利率就達8.98%，兩隻債券的期限同為“5+2”年。這兩隻債券收益相差這麼多的主要原因在於前者有擔保方，而後者卻沒有。值得注意的是，“11天威債”擔保方為天威集團，而天威集團的實際控制人為大型央企兵裝集團。因為有央企來兜底，儘管“11天威債”被暫停上市，債權人也並不擔心會出現像“11超日債”的違約情況。
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