電力行業上市公司財務績效分析論文
一、引言
電力行業作為最重要的基礎能源行業，分析其財務報表中的財務指標以及瞭解如何有效運用這些指標來對企業作出綜合評價也是非常重要的。本文采用因子分析的方法對電力行業的部分上市公司的財務資訊進行綜合分析與評價，從而能夠為資訊的相關使用者在分析和制定決策時提供一定的參考。
二、財務指標的選擇
（一）指標選擇的原則
選擇指標時一般要遵循以下原則：
（1）客觀性，要求保證指標能夠客觀公正地披露相關的資訊；
（2）全面性，能夠對研究的內容做出綜合、全面的評價；
（3）重要性，就是要保證所選取的財務指標是有助於反映企業綜合能力狀況的重要指標。
（二）具體指標的選擇
本文為了能夠充分反映和研究樣本的財務狀況，在對具體指標的選擇時，主要是的從企業的盈利能力、營運能力、成長能力和償債能力等四個方面選擇了相關的15個財務指標，包括淨資產收益率X1、淨利率X2、毛利率X3、淨利潤X4；應收賬款週轉率X5、存貨週轉率X6、流動資產週轉率X7；主營業務收入增長率X8、淨利潤增長率X9、淨資產增長率X10、總資產增長率X11；流動比率X12、速動比率X13、現金比率X14、資產負債率X15。
三、模型的建立
本文的資料主要是從新浪財經網站的資料中心，選取了電力行業的華電能源等40家上市公司的2016年第一季度的部分財務資料進行綜合分析，並以所獲取的這些財務資料為建模物件。因子分析的基本原理是將因子數量減少，從而透過減少變數的方法實現降維的目的，提取出公共因子。
1、對資料進行處理。資料在獲取時測量的標準與測定的方法存在差異，可能會導致度量和數量級的差異，在SPSS一般採用Z-score標準化公式得到的標準矩陣。
2、對樣本進行檢驗。首先要檢驗觀測的變數之間是否具有較強的相關性；其次，對樣本進行KMO檢驗和Bartlett球形檢驗。透過檢驗，本文所選的上市公司的樣本是適合做因子分析的。
3、提取公共因子。本文在運用SPSS的因子分析方法提取公共因子時，考慮的標準是：指定選取4個公共因子。方差的貢獻率用來比較在分析中的因子相對重要性的指標，若公共因子對變數的貢獻越大，說明這一因子的重要程度越高。累計方差貢獻率代表了前幾個因子對方差的描述的總和。本文的4個公共因子的方差貢獻率分別為26.508%、17.510%、12.118%、9.059%，累計方差貢獻率均已達到65.195%。
4、因子命名。根據因子的旋轉成分矩陣對公共因子命名，第一個因子代表了企業的償債能力；第二個因子代表了企業的成長能力；第三個因子代表了企業的營運能力；第四個因子代表了企業的盈利能力。
5、因子得分以及因子得分函式。得到了因子的得分函式，首先根據SPSS的輸出結果中的成分得分系數矩陣，將所得到的公共因子的得分函式表示出來，計算各個公共因子上的得分。
6、計算因子的綜合得分。計算樣本的公共因子的綜合得分時，以旋轉之後的方差貢獻率為權重，將樣本在各個公共因子上的得分進行彙總，根據各個因子的線性組合，經過整理得到綜合評價指標的函式公式，從而計算出所要求的綜合得分。
四、結語
分析樣本的40家電力行業的企業，有23家企業的綜合得分是負值，這23家企業的綜合財務狀況在2016年的第一季度的表現較差，針對這些財務狀況較差的企業，建議要從多個方面綜合進行分析。從盈利能力來看，利潤增長是改善公司財務狀況的重要手段，而降低成本是利潤增長的一個有效的途徑。在我國要透過政策和企業結構改革相結合的方式來實現電力行業的結構趨於合理化水平，進而使電力行業的盈利水平得到改善。從營運能力來看，為了能夠提高資金的利用效率，企業應該建立以現金流為核心的資金管理制度，從而強化資金的使用與管理制度。透過最佳化資金的配置，提高企業資金的運作效率和使用功能，促進企業運作能力的提高。從企業的成長能力來看，企業的成長能力反映的'是企業未來的長期健康的運營下去。企業要想能夠獲得持久的發展，就要抓住企業在各個階段的機遇，最佳化企業的組織結構，從而實現企業的投資效益最大化。從償債能力看，企業要不斷地改進經營結構，提高其獲利的能力，從而提高所有者的權益，將企業的債務風險控制在一個較低的範圍內。本文在研究電子行業上市公司的財務績效時也存在許多的不足，例如，選取的指標只是樣本的部分指標，可能存在對樣本的分析不夠全面，對於某些上市公司的特殊情況沒有考慮在內。在未來研究中，要根據研究的側重點對指標進行選擇，從而使分析的結論更加具有應用和指導的價值。
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