中級會計職稱《財務管理》計算題鞏固訓練
計算分析題 (本類題共4小題，每小題5分，共20分。)
1、甲公司2008年年初對A裝置投資1000000元，該專案2010年年初完工投產，2010年、2011年、2012年年末預期收益分別為200000元、300000元、500000元，銀行存款利率為12%。
要求：
(1)按單利計算，2010年年初投資額的終值;
(2)按複利計算，並按年計息，2010年年初投資額的終值;
(3)按複利計算，並按季計息，2010年年初投資額的終值;
(4)按單利計算，2010年年初各年預期收益的現值之和;
(5)按複利計算，並按年計息，2010年年初各年預期收益的現值之和;
(6)按複利計算，並按季計息，2010年年初各年預期收益的.現值之和。
正確答案：(1)F=1000000×(1+12%×2)=1240000(元)
(2)F=1000000×(1+12%)2=1254400(元)
(3)F=1000000×(1+12%÷4)2×4=1266800(元)
(4)P=200000/(1+12%)+300000/(1+12%×2)+500000/(1+12%×3)=788154 (元)
(5)P=200000×(1+12%)-1+300000×(1+12%)-2+500000×(1+12%)-3
=773640(元)
(6)P=200000×(P/F，3%，4)+300000×(P/F，3%，8)+500000×(P/F，3%，12)
=200000×0.8885+300000×0.7874+500000×0.7014
=764620(元)
解析：無
2、某公司目前年銷售額1000萬元，變動成本率60%，全部固定成本和費用120萬元，利息費用80萬元。該公司擬改變經營計劃，追加投資200萬元，每年固定成本增加20萬元，可以使銷售額增加20%，並使變動成本率下降至55%。該公司以降低總槓桿係數作為改進經營計劃的標準。
要求：
(1)計算目前情況的總槓桿係數;
(2)所需資金以追加實收資本取得，計算總槓桿係數，判斷應否改變經營計劃;
(3)所需資金以12%的利率借入，計算總槓桿係數，判斷應否改變經營計劃;
(4)計算改變計劃之後的經營槓桿係數。
正確答案：(1)目前情況：
邊際貢獻=1000×(1-60%)=400(萬元)
稅前利潤=400-120=280(萬元)
(提示：120萬元是全部成本和費用，包括了利息費用)
總槓桿係數=400/280=1.43
(2)追加實收資本方案：
邊際貢獻
=1000×(1+20%)×(1-55%)
=540(萬元)
稅前利潤=540-(120+20)=400(萬元)
總槓桿係數=540/400=1.35
由於與目前情況相比，總槓桿係數降低，所以，應改變經營計劃。
(3)借入資金方案：
邊際貢獻
=1000×(1+20%)×(1-55%)
=540(萬元)
利息增加=200×12%=24(萬元)
稅前利潤
=540-(120+20+24)=376(萬元)
總槓桿係數=540/376=1.44
由於與目前情況相比，總槓桿係數提高了，因此，不應改變經營計劃。
(4)息稅前利潤
=稅前利潤+利息=400+80=480(萬元)
或：息稅前利潤
=540-[(120-80)+20]=480(萬元)
經營槓桿係數=540/480=1.13
解析：無
3、一個投資人持有ABC公司的股票，他的投資必要報酬率為15%。預期ABC公司未來3年股利將高速增長，增長率為20%。在此以後轉為正常增長，增長率為12%。公司最近支付的股利是2元。
要求：計算該公司股票的價值。
正確答案：第一年股利=2×(1+20%)=2.4(元)
第二年股利=2.4×(1+20%)=2.88(元)
第三年股利=2.88×(1+20%)=3.456(元)
前三年的股利收入現值=2.4×(P/F，15%，1)+2.88×(P/F，15%，2)+3.456×(P/F，15%，3)=6.537(元)
第四年及以後各年的股利收入現值=D4/(Rs-g)×(P/F
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