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中小投資者的中長期投資策略

中小投資者的中長期投資策略

  一、立足中線或中長線

  短線對投資者的技術和素質要求極高,可以說多數中小投資者都不適合做短線。一般短線成功率達到70%左右的投資者,他們的投資收益往往也只是略有盈利或持平,虧損一不小心就會將成功的盈利抹去。相對而言,中線投資和長線投資可能要簡單得多,勝算的機率也要大得多。

  1.A股市場的波動特點是典型的中級行情

  觀察上證指數週K線圖的每一個大底和每一個大頂,可以清晰地發現,上證指數的執行是典型的中級波動行情。我所說的中線,是指一波行情完整的頂底波動。如2005年的998點到2007年的6124點,同理,6124點到1664點又是一波中級下跌。1664點反彈後的行情,亦是一波周線級別的中級行情,這個行情到現在還沒有走完。

  2.中級行情的關鍵,對大勢的把握,對頂底的把握

  大勢判斷是做中級行情的核心要素之一。大勢處於什麼階段,是頂,是底,還是山腰?

  一般地,一波中級行情,底只有一個——無論是簡單底還是複雜底(如雙底、三重底、頭肩底、底部三角形等)。同樣地,頂也只有一個,無論是簡單頂還是複雜頂。我們把中線投資轉化成兩個問題:對中級頂部和中級底部的尋找。

  有三種辦法可以有助於我們尋找到中級底:一是用垃圾股月K線圖尋找中級底部。開啟垃圾股月K線圖,復權以後,看看它的.歷史底部價格與現在價格相差多遠,相差不遠,表明底部或底部區域來臨,相差較遠,表明還不是底部價格。

  二是用優質股月K線圖判斷中級底部。開啟優質股月K線圖,不用復權,看看它的歷史底部價格與現在價格相差多遠,相差不遠,表明底部或底部區域來臨,相差較遠,表明還不是底部價格。這兩種辦法的使用,有復權和不復權之別。優質股一般會經常有送配除權,判斷它的價格是頂是底,不復權的效果相對明顯。

  三是市盈率法。一般地,兩市中級底部的市盈率,往往在15倍左右。當兩市平均市盈率達到20倍以下時,要注意越往下跌,離底部就越近了。另外,優質的大盤藍籌股,在底部的股價,有時會達到10倍或10倍以下市盈率。

  中級底部的尋找,我個人創造了兩種特別的研究方法,其一是趨勢延伸研究。採用這種辦法,儘管不能準確地抓到最低點,但總能抓到一個相對的低位。其二是周K線組合研究,一般地,底部的周K線,多呈現縮量,橫盤,小陰小陽,很硬朗地橫在那裡。

  3.做確定性的中級行情

  在我看來,投資成功的關鍵,就是做確定性的中級行情。中級底部,全倉買入,中級頂部,一定要拋。

  中級底部找準了,投資就具有優勢:一是成本較低,因為大勢在底部,這時多數股票的價格都躺在底部,買價低,成本低。二是隻要耐心持有下去,一般不會虧損。

  4.中級頂部也是可以找到的

  透過一定的辦法,我們可以找到中級頂部。

  (1)牛市中級頂部的尋找。牛市中級頂部的尋找方法有三:一是牛市三階段論有助於我們尋找到中級頂部。在牛市的第三階段,漲的一定是大盤藍籌股。二是平均市盈率法。當兩市的平均市盈率超過60倍,甚至達到近70倍時,我們要注意,對中級頂部的風險防範。三是用趨勢線解決中級頂部的問題。將牛市第三階段的上升趨勢線作出來,這條趨勢線一旦被有效跌破,行情必見中級頭部。

  (2)熊市大反彈的中級頂部的尋找,方法有三:一是平均市盈率法。大B浪反彈的平均市盈率,一般在40倍左右,當行情走到這個階段時,要注意防範頂部來臨的風險。二是趨勢線法,即看它是否跌破上升趨勢。三是世界各國股指的相互印證和綜合判斷。2007年以來,A股重要頂底的波動與境外市場的波動高度相關。因此,如果海外市場見中級頂部了,A股也比較容易見中級頂部。

  二、如何選擇行業和龍頭個股

  在解決了中級頂底問題以後,投資者的投資策略,下一步要解決的問題有四點:一是行業,二是牛市要炒大盤藍籌股,三是大B浪反彈的龍頭往往是題材股,四是特別要關注低市盈率的個股和板塊。

  1.選股首選行業

  這是我10年前講的一句話,至今仍然有效。1998年11月到1999年2月,我當時準備全倉買入萬科B,後來是在中級底部買了萬科A。買入的原因,就是基於對房地產行業的判斷。而個人分析,未來10年,房地產行業將是中國最具成長性的行業之一。正因為如此,我重倉買入萬科A,一直持有到2007年秋天。

  同樣的道理,後來我找到了鹽湖鉀肥(000792)、張裕B等長線大牛股。其方法都是基於行業判斷。

  2.牛市要炒大盤藍籌股

  大盤藍籌股在牛市一般有兩波上漲,有的龍頭個股在牛市的每個階段都會創新高。因此牛市炒大盤藍籌,收益一定會不錯。正常的情況下,做到10倍左右的利潤,也是可能的。

  3.大B浪反彈的龍頭股往往出現在題材股之中

  大盤藍籌的大漲,一般都是在大行情中出現。只要不是大行情,它們的上漲往往有限。因此,大B浪反彈的龍頭個股,往往不是大盤藍籌股,而是題材股。這一點我們一定要注意,它有助於我們在大B浪的中級反彈中,尋找到龍頭個股。在這個階段,除了做題材股外,做小盤績優股,往往也會有不錯的效果。

  4.無論是大牛市還是大B浪,都要特別關注低市盈率的個股和板塊

  特別是在中級底部,特別是那些低市盈率的板塊,未來漲幅會出乎多數人的意料。比如本輪行情,漲幅最大的板塊是煤炭,其次是地產。房地產是率先企穩的板塊,表明有大資金提前關注到這個板塊。這是1664點以來,兩市地產板塊漲幅能夠在前三中佔有兩席的主要原因。而當時市盈率最低的板塊是煤炭,煤炭股業績又好,因此,1664點以來,深圳採掘指數漲幅高達近400%。

  三、公司分析是中小投資者市場成功之道

  解決了中期頂底的問題,再抓抓龍頭個股,成功離我們就不會太遠。但要真正做到投資成功,公司分析這一關一定要過。多數中小投資者不懂實業,也看不懂報表,這兩點是他們的軟肋。

  如果中小投資者要做好投資,不管他所從事的行當是否有公司上市,個人認為,他至少要看懂他所從事的行業,看懂大家的玩兒法,看明白他們所在的行業裡的佼佼者是怎麼掙錢的。看明白了這個,其他行業就不難懂了。而從公司分析的角度,至少要看公司的年報季報,而且要看懂。如果不懂,要持之以恆地看,同時注意讀通一兩本公司財務分析方面的書。

  公司分析方面,最為重要的是兩點:一是公司的成長性,二是這種成長的可持續性。找到了一傢俱有可持續成長性的企業,一定不要輕易撒手。因為那是高額投資利潤的主要來源。

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