試論工程投資效益評估指標體系的構建
摘要：工程投資是實現國民經濟和社會發展的推動力，對投資工程進行科學的評估與分析是實現投資工程決策科學化、保證投資工程成功的關鍵。本文透過對投資工程財務效益、經濟效益和社會效益分析的基礎上構建了工程投資效益評估指標體系，該體系包括3個一級指標，8個二級指標，25個三級指標，以期能為我國工程投資效益評估及投資方案的選擇提供有益的參考。
關鍵詞：工程投資；效益評估；指標體系
工程投資是實現國民經濟和社會發展的推動力，對投資工程進行科學的評估與分析是實現投資工程決策科學化。保證投資工程成功的關鍵。工程投資的效益評估是工程投資科學決策分析的重要部分。工程投資科學決策分析一般要經過財務評估、經濟評估和社會評估。投資工程的財務和經濟評估是投資方案抉擇的主要依據之一。運用科學的方法進行財務和經濟評估，可以提高專案投資效益，減少和避免投資決策的失誤。社會評估可以促進在投資決策中全面衡量專案的財務、經濟和社會效益。減輕專案對社會的不利影響，促使專案與社會相互適應和協調發展，提高專案成功率，增進國民經濟整體效益，促使社會發展目標與社會政策的順利實現。因此，工程投資效益評估指標體系的構建非常重要。
一、指標體系構建的原則
評估指標體系的構建應該依據系統工程的思想和做法，遵循以下原則：
（一）科學合理性原則。指標的設計選擇要在科學分析的基礎上，選擇儘可能準確、科學、客觀的評估指標。採用科學合理的指標使測算出的各指標資料符合實際，能夠真實地反映工程投資各方面的效益。（二）全面系統性原則。評估指標體系的設計應綜合考慮經濟社會各方面的影響。指標的選擇應儘可能地全面。這樣才能更全面地評估出綜合效益。（三）可操作性原則。指標的設計選擇應是具體化的指標，定量指標的設計要使資料資料收集方便。計算簡單，易於掌握和操作；定性指標要符合實際，含義明確，便於判斷。在滿足評估目的的前提下。儘可能選擇相對成熟和公認的指標。與已有相關方面的研究工作相銜接，以便評估結果的比較和應用。（四）定量與定性。動態與靜態相結合的原則。指標的設計選擇要綜合考慮定量指標與定性指標。以定量指標為主。定性指標為輔，儘可能選取定量指標，有助於客觀準確的判斷。減少主觀因素產生的偏差；動態指標與靜態指標相結合。以動態指標為主，以靜態指標為輔，儘可能採用國家規定的動態指標。（五）層次性原則。指標體系層次性要求體現出系統的'層次結構，使指標體系清晰直觀，便於指標的計算和表達，同時也為衡量評估效果和確定指標權重提供方便。
二、指標體系的構成分析
工程投資科學決策分析一般要經過財務評估、經濟評估和社會評估。因此。本文從這三方面對指標體系的構成進行分析解釋。
（一）財務效益評估指標
財務效益評估是根據國家現行財稅制度、市場價格體系和工程專案評估的有關規定，從工程專案的財務角度分析計算和評估專案直接發生的財務效益和費用，計算財務評估指標。對工程專案的盈利能力、償債能力和抗風險能力等財務狀況進行分析評估，據此判斷專案在財務上的可行性，明確專案對投資主體的價值貢獻。以取得最大的投資效益。同時也為工程專案投資決策提供科學依據。
1。工程投資的盈利能力，就是指工程投資的盈利水平。可從兩個方面進行評估：一是評估工程達到設計生產能力的正常生產年份可能獲得的盈利水平；二是評估專案整個壽命期內的總盈利水平。可採州的靜態指標主要有投資利潤率、投資利稅率、資本金淨利潤、靜態投資回收期；動態指標有財務內部收益率、財務淨現值、財務淨現值率、動態投資回收期。各指標的解釋及評估標準如下：
投資利潤率＝年利潤總額或年平均利潤總額/總投資，要大於等於行業平均投資利潤率；投資利稅率＝年利稅或平均利稅總額，總投資，應大於等於行業平均投資利潤率；資本金利潤率＝年利潤總額或年平均利潤總額，資本金，應大於等於同行業平均受益水平；財務內部收益率指專案在整個計算期內各年淨現金流量現值累計等零時的折現率，大於行業或投資者設定的財務基準收益率；財務淨現值指按設定的折現率計算的專案計算期內各年淨現金流量的現值之和，大於等於零；財務淨現值率指專案財務淨現值與總投資現值的比率，大於等於零；投資回收期＝累計現金流量開始出現正值的年份數—1＋上年累計淨現金流量的絕對值/當年淨現金流量值，小於等於行業水平或投資者設定的基準投資回收期，越短越好。
2。工程投資的償債能力，指工程專案按期償還到期債務的能力。通常表現為借款償還期，對已約定借款償還期的投資工程專案，還應採用利息備付率和償債備付率指標，它們是銀行進行專案借款決策的重要依據。也是分析評估工程專案償債能力的重要指標。
借款償還期指以專案投產後獲得的可用於還本付息的資金，還清借款本息所需的時間，以年為單位，應滿足借款機構的期限要求；利息備付率指專案在借款償還期內。各年可用於支付利息的稅息前利潤與當期應付利息費用的比值，應大於2；償債備付率指專案在借款償還期內，各年可用於還本付息資金與當期應還本付息金額的比值，應大於1。
3。工程投資的抗風險能力，透過不確定性分析（如盈虧平衡分析、敏感分析）和風險分析（如機率分析），預測分析客觀因素變動對工程專案盈利能力的影響，檢驗不確定性因素的變動對工程收益、收益率和投資借款償還期等評價指標的影響程度，分析評估投資工程承受各種投資風險能力，提高工程專案的可靠性和盈利水平。
盈虧平衡分析是分析專案成本與收益的平衡關係，找出專案盈虧的平衡點（臨界值），以判斷投資方案對不確定因素變化的承受能力；敏感性分析是透過分析預測有關因素對投資淨現值和內部收益率等主要指標的影響程度。找出影響專案財務效益的敏感因素（不利因素），以改善和提高專案的投資效益；風險機率分析指標是透過計算投資專案的風險係數，得出承擔單位價值的風險應獲得的收益，風險係數越大，相對應的收益也越大。
（二）經濟效益評估指標
經濟評估通常指國民經濟效益評估，基本原理是費用——效益分析。即從國民經濟的整體角度出發，按照資源合理配置的原則。透過影子價格、影子匯率計算專案未來的經濟效益和費用，並按照社會折現率進行折現，繼而計算出一系列經濟指標，並根據“以最小費用取得最大效益”的基本要求對工程專案做出判斷。其目的是把國家有限的各種資源（包括資金、外匯、勞動力、土地和自然資源等）投入到國家和社會最需要的專案中，並使這些可用於投資的社會有限資源能夠合理配置和有效利用，以取得最大的投資效益。
便於計算和評估，國民經濟效益評估通常採用的指標有經濟內部收益率、效益費用比、經濟淨現值等指標。根據專案特點和實際需要，還可採用經濟淨現值率、差額投資內部收益率、投資淨收益率和
投資淨增值率。經濟內部收益率指專案計算期內逐年累計的經濟淨效益流量的現值等於零時的折現率，應大於等於社會折現率；效益費用比是專案經濟效益與計算期內經濟費用之比，應大於1；經濟淨現值是按設定的折現率計算的專案計算期內各年淨經濟效益流量的現值之和，應大於等於0；經濟淨現值率是專案計算期內經濟淨現值與總投資現值之比，應大於等於0；投資淨收益率是指專案達到正常生產年份所獲得的社會淨收益與總投資額之比，是進行專案評價和初選排隊時常用的靜態指標；投資淨增值率是專案達到正常生產能力規模年份所帶來的國民收入淨增值與專案總投資額之比，應高於國家規定的有關標準，且越高越好。
（三）社會效益評估指標
社會評估是在系統調查和預測擬建專案的建設、運營產生的社會影響與社會效益的基礎上，分析評估專案所在地區的社會環境對專案的適應性和可接受程度。透過分析專案涉及的各種社會因素評估專案的社會可行性，提出專案與當地社會協調關係、規避社會風險、促進專案順利實施、保持社會穩定的方案。社會效益評估有利於國民經濟發展目標與社會發展目標協調一致，防止單純追求財務效益；有利於專案與所在地區利益協調一致，減少社會矛盾糾紛，促進社會和諧穩定；有利於避免或減少專案建設和運營的社會風險，提高投資效益。
社會效益評估主要分析評估對社會環境、生態環境、自然資源和社會經濟四個方面的效益。具體來說。對社會環境的效益可以採用的評估指標有就業效益、收入公平分配效益、基礎服務設施效益、居民生活質量效益等；對生態環境的效益可以採用的評估指標有環境質量效益；對自然資源的效益有節能減排效益、自然資源綜合利用效益等；對社會經濟的效益有工程技術進步效益、地區開發和經濟發展效益等。
就業效益指專案建成後給社會創造的新的就業機會，一般用每單位投資所提供的就業人數的多少或提供每個就業機會所需投資的多少來衡量。投資專案單位投資所提供的就業機會越多，就業效益指標就越大，社會效益就越好。但不同專案的就業效益指標定額不同，因此在待業率高的地區。在經濟效益相同的前提下，優先選擇就業效益大的專案。收入分配效益指數是專案建成後的國民收入淨增值按社會主義分配原則在國家、專案所在地、企業及職工間進行合理分配，即專案的淨增值分配給專案所在地、企業及職工的增值效益。分配指數需與國家政策和經濟發展分配目標相符，若意在提高職工收入，以改善工人的生活條件。則應取職工分配指數高的專案；意在增加國家收入，則應選擇國家分配指數高的專案。居民生活質量效益是對專案所在地居民生活水平、生活質量改善情況的評價；基礎服務設施效益是對專案所在地基礎服務設施建設或改善情況評價；環境質量效益指標通常採用對各種環境汙染物治理的指數的加權平均；節能減排效益指標（綜合能耗指標）指專案在正常生產年份為獲得單位國民收入淨增值所需消耗的能源，反映專案的能源利用情況，應符合國家及行業規定的節能定額；自然資源綜合利用效益指標指自然資源綜合利用情況；工程技術進步效益通常採用技術進步貢獻率，技術進步貢獻率＝技術進步速度，總產出年增長速度；地區開發和經濟發展效益指投資專案對所在地區開發及經濟發展的促進效益。
三、整體指標體系的構建
透過以上指標體系構成的分析，工程投資效益的評估指標體系包含3個一級指標，8個二級指標，25個三級指標（表1）。
四、結 論
在對工程投資財務效益、經濟效益和社會效益評估指標構成分析的基礎上。構建了工程投資效益整體評估指標體系。該指標體系旨在對投資專案接各標準進行初選之後，進行二次篩選時對各指標的重要性進行排序提供參考。值得注意的是。本文只初步構建了工程投資效益評估的指標體系，並未對各指標的權重進行計算。因為不同的投資物件各指標的權重不同。因此，在採用此指標體系時需先對各層次指標權重進行計算。
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